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从这个数据可以看到，研发投入越多的国家/地区，半导体水平基本都更好，唯一例外的就是韩国。从数据上看，他们的研发投入都没有中国大陆多，但他们在某些领域（如存储）方面的表现，遥遥领先于中国大陆。美国半导体工业的资本密集程度很高，每年在资本设备上的支出占销售额的比例往往很高

“从全年来看，2.1%的CPI同比增速反映了温和的物价变化与稳健的宏观态势。一方面个税改革稳步提升了居民实际可支配收入，另一方面多管齐下‘促消费’有望成为未来政策的重要发力点。”厦门大学经济学院副教授孙传旺对《经济参考报》记者表示，首先针对物质生活，政策将激发城乡居民对于新能源汽车与绿色家电等相关产品的消费升级能力。其次针对文化生活，在CPI结构中教育服务与旅游服务价格全年同比增长2.9%与3.3%，居民“衣食住”以外更高层次的消费倾向亟待满足。第三针对健康生活，养老医疗体育等健康行业的准入机制与配套政策将进一步调整并完善。同时，结合稳健货币政策，货币供给增速有可能在2019年下半年走出低谷，未来消费潜力将持续平稳释放。

收入端来看，ASP继续平稳提升，1p model在Q1占比已达到近66%，在商家端take rate基本稳定前提下，广告收入增长推高整体变现率，占GTV达到1%以上。供给端来看，骑手对年轻人吸引力仍然较高，目前全国骑手数量约70万人（每天至少送一单美团外卖的专职+众包骑手），算法技术进步提升骑手配送效率（单趟配送量增加，骑手成本边际改善显著）。

4.2 未能换股的风险前面我们统计过有38只转股比例为0，这意味着这38只可交债的投资者无人换股，投资者投资可交债的诉求多为换股，博弈更高的收益，并非期待还本付息将其看作纯债，若最终无法转股，对于投资者而言，收益将会低于预期。另外未能换股多处于股价下跌时，这时发行人质押的股票市值也缩水，对债券本息的保护程度有所下降。

阿里云也在日前发布了全新的飞天大数据平台，计算集群可扩展至10万台，规模超越AWS。数据处理从2015年100PB跃升至600PB，3年翻了6倍，已经在国内占据一半公有云市场，根据飞象网数据显示，2019年至今国内云计算规模已达千亿元，但市场渗透率仍然维持在5~7%之间的一个较低水平，相比之下全球渗透率已经达到10%的水平，国内无论是规模还是渗透率都有巨大的提升空间。

金融数据乍暖还寒与1月份信贷数据的“春意盎然”相比，2月金融数据则是“乍暖还寒”。“暖”的是，综合1、2月份来看，社融持续下滑态势得到初步遏制，表内中长期贷款投放和企业债券融资处于较高水平，代表企业活期存款的M1增速也超预期回升至2%。“寒”的是，社融增量和新增贷款较上月有明显回落，社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期减少4847亿元，表外融资收窄对社融总量的影响较为明显，M2增速也降至8%。